El aumento del IPC de marzo ejerce presión sobre la Reserva Federal y la posición larga neta del dólar ha aumentado durante 7 semanas consecutivas o puede seguir aumentando.

Tendencias del mercado asiático

A medida que fracasaron las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán, aumentó la demanda de refugios seguros y el dólar estadounidense ganó apoyo. Actualmente, el dólar estadounidense se cotiza a 99,01.

El Primer Ministro israelí dijo que continuará atacando a Irán y sus representantes, y el ejército israelí ha atacado violentamente a Hezbollah en las últimas 24 horas.

El aumento de los precios del petróleo provocó que el CPl general en Estados Unidos aumentara bruscamente en marzo, un 3,3% interanual; La inflación subyacente se mantuvo estable.

El Kremlin: La visita del enviado especial a Estados Unidos no supone un reinicio de las negociaciones de paz en Ucrania. Budanov, un miembro clave de la delegación negociadora ucraniana, dijo que Ucrania está cerca de llegar a un acuerdo con Putin. Putin anunció un alto el fuego de 32 horas en la Pascua ortodoxa y Ucrania anunció que haría lo mismo.

Rusia dijo que Ucrania violó el acuerdo de alto el fuego de Pascua y atacó la región de Kherson.

Reserva Federal Daly: Si el conflicto con Irán se resuelve rápidamente y los precios del petróleo caen, no es imposible reducir las tasas de interés. Una subida de tipos es menos probable que un recorte de tipos o que mantener los tipos sin cambios.

La situación en Irán

①Trump: www.xmaccount.comenzará a implementar un bloqueo a todos los barcos que intenten entrar y salir del Estrecho de Ormuz, e interceptará barcos que paguen peajes a Irán en aguas internacionales, y al mismo tiempo limpiará las minas colocadas por Irán en el estrecho. Exceptuando la cuestión nuclear, Estados Unidos e Irán han llegado a un acuerdo sobre "la mayoría de las cuestiones".

②Trump dijo que Estados Unidos no permitirá que Irán gane dinero vendiendo petróleo.

③Aún no se han determinado la fecha y el lugar de la próxima ronda de negociaciones entre Estados Unidos e Irán.

④Medios israelíes: Israel evalúa que el alto el fuego entre Estados Unidos e Irak puede ampliarse, el ejército israelí se prepara para lanzar otro ataque contra Irán.

⑤Guardia Revolucionaria Iraní: Se permite el paso de barcos no militares por el Estrecho de Ormuz con la premisa de cumplir con las normas de navegación.

⑥ Irán afirmó que se resistió a tres "demandas irrazonables" de Estados Unidos durante las negociaciones: exigir "compartir equitativamente los intereses en el Estrecho"; sacar del país todo el uranio enriquecido al 60%; y privar a Irán de todos los derechos de enriquecimiento de uranio en los próximos 20 años.

⑦ Qalibaf: Si Estados Unidos provoca, Irán también contraatacará.

Resumen de opiniones institucionales

Analista Ira Kawaller: La Reserva Federal no tiene nada que hacer con el entorno actual, y la inflación bajo la administración Trump puede ser el menor problema en el futuro...

En el contexto macroeconómico actual, aunque los datos del IPC de marzo de EE.UU. publicados la semana pasada estuvieron en línea con las expectativas, parece irrelevante, pero en realidad merece nuestra atención. Los datos muestran que el IPC general de Estados Unidos registró una tasa mensual del 0,9% en marzo, el aumento mensual más rápido desde la epidemia de COVID-19; la tasa anual se disparó al 3,3%, muy por encima del objetivo del 2% esperado por la Reserva Federal.

La clave de este informe es que los datos reflejan un desfase hasta finales de marzo, y la política monetaria requiere una perspectiva prospectiva. La Reserva Federal siempre se enfrenta a una pregunta: ¿los datos más recientes son parte de una tendencia o de una anomalía que podría revertirse en el futuro? Estos juicios se ajustan continuamente. Para www.xmaccount.complicar las cosas, existen influencias contrapuestas en la economía. Los formuladores de políticas deben juzgar qué impacto es probable que predomine.

www.xmaccount.como siempre, la Reserva Federal debe equilibrar el aumento de la inflación con las preocupaciones sobre la debilidad económica y el desempleo. Los datos actuales apuntan a que la inflación es el mayor problema. Estados Unidos no ha experimentado una gran desaceleración económica todavía, pero la actividad se ha desacelerado en muchas partes del mundo, con posibles efectos colaterales.

El cierre del Estrecho de Ormuz y los daños a la infraestructura energética indican que los precios de la energía seguirán altos. Mientras la vía fluvial siga bajo control iraní, estas fuerzas seguirán influyendo en el mundo. Si bien una desaceleración de la economía global puede aliviar la inflación, es difícil imaginar que un aumento en los precios de la energía no tenga un impacto mayor.

Mirando de manera más crítica, la Reserva Federal está particularmente preocupada por la inflación subyacente, excluidos los alimentos y la energía. Este indicador se mantuvo estable en febrero y marzo, registrando ambos 0,2%, mientras que la tasa anual aumentó del 2,5% al ​​2,6%. Si se analiza únicamente este conjunto de datos, la situación de la inflación sólo ha empeorado ligeramente. Pero creemos que es poco probable que la Reserva Federal se sienta reconfortada con esto. Normalmente, los alimentos y la energía se rebajan porque se consideran transitorios, pero con el Estrecho de Ormuz firmemente en manos de Irán, sería inapropiado ignorar el aumento de los precios de la energía. Los precios de la energía seguirán siendo altos en el futuro previsible, lo que elevará las expectativas de inflación. Las expectativas de inflación tienden a cumplirse por sí solas y la Reserva Federal claramente quiere mantenerlas bajo control. En base a esto, cualquier flexibilización de la política monetaria o recortes de las tasas de interés parece poco probable en el corto plazo. De hecho, deberíamos esperar que la Reserva Federal inicie otra ronda de subidas de tipos de interés.

Por supuesto, ¿quién sabe qué sucederá, dada nuestra dependencia de un presidente narcisista, incompetente y desinhibido para guiar la guerra según sus instintos y su sentido moral?Estamos ante la posibilidad de que la inflación acabe siendo el menor de los problemas. Pero no nos equivoquemos: con Trump en la Casa Blanca, nuestra seguridad se ha visto www.xmaccount.comprometida y corre peligro de empeorar. Lamentablemente, la Reserva Federal no puede resolver este problema.

Bank of America: La lógica de los recortes de tipos de interés persiste, pero la inflación y la guerra han hecho el camino más tortuoso y la postura moderada de la Reserva Federal se ha debilitado

Mantener las expectativas de recortes de tipos de interés

Aún esperamos que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés en 50 puntos básicos este año, pero pospondremos el recorte de tipos de interés de junio/julio a septiembre/octubre (existe el riesgo de no recortar los tipos de interés). Las razones para mantener las expectativas de recorte de tasas de interés son: ① La Reserva Federal tiende a ignorar la inflación impulsada por la oferta ② El mercado laboral estadounidense es estable pero frágil, con débiles signos de presión salarial ③ Las presiones políticas enfrentan presión. Si bien los riesgos se inclinan hacia que no se reduzcan las tasas, Warsh debería estar en el cargo en septiembre y debería haber evidencia suficiente de que la inflación se está enfriando para generar apoyo para varios recortes de tasas.

Es posible que tampoco haya ningún recorte de tipos de interés este año

El mercado ha revisado las expectativas de un recorte de tipos de interés (aunque sólo en 7 puntos básicos) después de que estallara la noticia del alto el fuego, lo que nos respalda para mantener la previsión no consensuada de un recorte de tipos de interés este año. No obstante, reconocemos que la base de nuestro pronóstico es inestable y que persiste el riesgo de que no se produzcan recortes de tipos este año. Aunque la Reserva Federal todavía tiene un sesgo moderado, no es tan moderado www.xmaccount.como lo era hace un año: la tasa de política monetaria está más cerca de la estimación de la tasa neutral y recientemente ha habido una serie de datos de inflación superiores a lo esperado. El síndico Waller, a quien consideramos un líder de pensamiento moderado, también ha sido más equilibrado en sus declaraciones recientes. Kevin Warsh también expresó su preocupación por el aumento de los precios de las materias primas en abril de 2008, cuando señaló: "No podemos esperar hasta que las expectativas de inflación se salgan de control, porque para entonces será demasiado tarde". Entonces, si la inflación continúa aumentando más rápido de lo esperado, la guerra dura más de lo esperado, las expectativas de inflación www.xmaccount.comienzan a aumentar y/o la inflación salarial llega a un punto de inflexión ascendente, la Reserva Federal puede considerar prudente guiar a los mercados para que se preparen para más riesgos bidireccionales para la próxima acción política. Por ahora, sin embargo, el escenario base todavía exige un recorte de tasas este año.

Danske Bank: El aumento de las tasas de interés neutrales a largo plazo sugiere que la flexibilización ha tocado fondo, y la alta inflación permitirá aumentar las tasas de interés

El diagrama de puntos de la decisión de la Reserva Federal en marzo lanzó una señal importante: el aumento medio en la previsión de la tasa de fondos federales a largo plazo alcanzó el 3,1%, el nivel más alto desde 2026. Aunque el presidente Powell describió la postura actual de la política monetaria www.xmaccount.como moderadamente estricta en la frontera entre el ajuste y Sin endurecimiento, un Panel de Tasa Neutral Real actualizado que incluye 13 indicadores muestra que la tasa neutral real ha aumentado al 1,6% durante el año pasado. Esto significa que, en un escenario ideal de inflación del 2%, la tasa de interés nominal actual del 3,6% apenas es consistente con la neutralidad promedio.

Sin embargo, dado que la inflación se mantiene significativamente por encima del objetivo y se espera que siga así durante algún tiempo, el nivel actual de tipos de interés puede estar relajándose en lugar de ajustarse ligeramente. Esta evaluación alternativa de las posiciones políticas es consistente con el deseo de algunos funcionarios de adoptar una descripción bilateral de las perspectivas políticas.Consistente, es decir, conserva la opción potencial de aumentar aún más las tasas de interés si la inflación se mantiene alta durante mucho tiempo.

Mizuho Securities: Hay pocas esperanzas para las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán, y el yen expondrá la vulnerabilidad de la dependencia energética

Creemos que es muy probable que Estados Unidos rechace la mayoría de las condiciones de alto el fuego propuestas por Irán. Ya sea permitir que Irán continúe administrando de facto el Estrecho de Ormuz o reconocer sus actividades de enriquecimiento de uranio va en contra del objetivo militar central de Estados Unidos de "impedir que Irán adquiera un arma nuclear". Si bien estas condiciones son más bien una moneda de cambio para Irán, seguimos siendo profundamente escépticos de que las dos partes lleguen a un acuerdo final dentro de la ventana de negociación de dos semanas.

Para la economía japonesa, que depende en gran medida de la energía de Oriente Medio, la principal contradicción reside en el actual estado de navegación del Estrecho de Ormuz. Las condiciones de tráfico punitivas impuestas por Irán han perturbado profundamente a la www.xmaccount.comunidad naviera. La Asociación de Armadores de Japón afirmó sin rodeos que debido a la falta de información de seguridad "fiable y específica", actualmente es imposible reiniciar la ruta. El Ministerio de Asuntos Exteriores está profundamente preocupado por la orden de evacuación de los 42 barcos relacionados con Japón y un total de unos 3.000 buques mercantes internacionales en el Golfo Pérsico, y cree que una evacuación a gran escala en un corto período de tiempo puede causar fácilmente el caos.

La crisis más profunda es que incluso si el estrecho se restablece al tráfico en el futuro, la infraestructura energética dañada y las "compensaciones de guerra" (peajes) que Irán planea cobrar aumentarán significativamente el centro de costos del petróleo crudo. Esto significa que los futuros del petróleo crudo no pueden volver a los niveles previos al conflicto de 60 a 70 dólares en el corto plazo. Impulsado por esto, creemos que la inflación interna de Japón, que se ha estabilizado, enfrenta riesgos significativos de un segundo repunte entre la primavera y el otoño de 2027. Si los altos precios del petróleo persisten durante mucho tiempo, el gobierno se verá obligado a extender los subsidios a la gasolina que cuestan cientos de miles de millones de yenes por mes, lo que sin duda empeorará aún más la situación financiera pública. En este entorno de "inflación importada" y presión fiscal creciente, la vulnerabilidad del tipo de cambio del yen seguirá apareciendo.

El contenido anterior trata sobre "[XM Foreign Exchange]: el IPC se disparó en marzo para ejercer presión sobre la Reserva Federal, y la posición larga neta del dólar estadounidense ha aumentado durante 7 semanas consecutivas o ha seguido aumentando". Fue cuidadosamente www.xmaccount.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!

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