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Analyse de marché
Les données d’ADP ont poussé le dollar plus près du point critique, et le vrai jeu ne fait que commencer !
Merveilleuse introduction :
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Le rapport sur l'emploi de l'ADP aux États-Unis, publié mercredi 5 novembre à 21h15, a montré que 42 000 nouveaux emplois ont été créés dans le secteur privé en octobre, ce qui est nettement supérieur aux -29 000 emplois révisés du mois dernier, et a également dépassé les attentes du marché de 37 500 emplois. Alors que le gouvernement américain a été paralysé pendant plus de 35 jours et que les données officielles sur l’emploi ont été retardées, ce rapport a attiré beaucoup d’attention. Après la publication des données, les contrats à terme sur actions américaines ont légèrement fluctué, le dollar américain et les rendements obligataires américains ont augmenté simultanément et l'or a été soumis à des pressions à court terme.
Changements dans le contexte des données et les attentes du marché
Cette publication de données s'inscrit dans un environnement macro-économique www.xmaccount.complexe : la situation actuelle entre la Russie et l'Ukraine, la pression sur la chaîne d'approvisionnement mondiale, la reprise des négociations tarifaires et le vide de données provoqué par la fermeture du gouvernement, rendant les investisseurs particulièrement sensibles aux indicateurs de l'emploi. Les données d'ADP de septembre ont déjà suscité des inquiétudes quant à un blocage économique, et la probabilité attendue par le marché d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre a dépassé 80 %. Même si les données hebdomadaires sur l'emploi d'octobre ont montré des signes de stabilisation, les attentes du marché restent prudentes, les nouveaux emplois étant généralement attendus entre 25 000 et 40 000 seulement.
Les performances meilleures que prévu des données réelles ont fait passer le discours du marché de "le recrutement continue de diminuer" à "le début d'une reprise modérée". Toutefois, la différenciation structurelle entre les secteurs et la durabilité de la croissance des salaires resteront au centre de l’attention à l’avenir.
Réaction du marché : le lien entre le dollar américain, l'or et la dette américaine
Après la publication des données, l'indice du dollar américain a rapidement augmenté de 8 points de base, passant de 100,15 à 100,23, passant d'une baisse à une hausse, montrant la reconnaissance par les investisseurs de la résilience de l'économie. L'or au www.xmaccount.comptant est passé du plus haut intrajournalier de 3 973 $ à 3 966 $, avec un rétrécissement des gains et une pression évidente à court terme. Les rendements obligataires américains ont augmenté simultanément, les rendements à deux ans et à dix ans augmentant chacun d'un point de base, reflétant les inquiétudes du marché concernant l'inflation.La vigilance peut augmenter à nouveau.
La réaction des actions américaines avant la www.xmaccount.commercialisation a été relativement modérée. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont légèrement baissé de 0,05 %. Les valeurs technologiques sont restées faibles, tandis que les secteurs financiers et cycliques se sont légèrement renforcés. Cette tendance est similaire à la performance du marché lorsque les données sur l'emploi ont dépassé les attentes au premier semestre 2025, formant un schéma classique de « dollar américain fort, or faible ».
Dilemme politique lié à la différenciation structurelle
Bien que les données de l'ADP aient atténué les craintes de récession, elles n'ont pas modifié le ton d'assouplissement de la Fed. Le rapport montre que le taux de croissance des salaires des employés retenus est resté stable à 4,5% et que l'augmentation des salaires des personnes ayant changé d'emploi était de 6,7%, ce qui montre que l'offre et la demande sur le marché du travail s'équilibrent et que les pressions inflationnistes sont limitées, mais cela limite également la marge de manœuvre de la Fed pour de nouvelles réductions agressives des taux d'intérêt.
Du point de vue de l'industrie, le www.xmaccount.commerce, les transports et les services publics ont ajouté 47 000 personnes, devenant ainsi la principale force motrice ; les services financiers ont rebondi de 11 000, inversant la baisse du mois dernier. Cependant, les secteurs de l'industrie manufacturière et des services professionnels aux entreprises ont diminué respectivement de 3 000 et 15 000, mettant en évidence les inégalités entre les secteurs. Si cette différenciation persiste, elle pourrait affecter la dynamique économique globale à travers les canaux de consommation, ce qui affecterait à son tour le www.xmaccount.compromis de la Réserve fédérale entre « atterrissage en douceur » et « risques structurels ».
Sentiment du marché : les attentes divergent
Avant la publication des données, le sentiment du marché était prudent. Des institutions telles que Valeurs Mobilières TD prévoient une augmentation de 45 000 personnes, mais soulignent que l'ADP n'est pas un indicateur avancé fiable des données sur la masse salariale non agricole. Les investisseurs particuliers sont davantage préoccupés par les facteurs saisonniers et craignent que le travail temporaire pendant les vacances ne masque la véritable faiblesse.
Après la publication des données, les institutions sont devenues neutres et optimistes. MacroMicro a souligné que l'augmentation de 42 000 était la plus élevée depuis juillet, soutenant la force du dollar américain ; mrDIndicators suggère que l’or pourrait être sous pression. La réaction des investisseurs particuliers a été plus émotionnelle, certains y voyant un « signal de pression à la vente de l'or », tandis que d'autres ont averti que l'or pourrait retomber en janvier après un rebond saisonnier. Dans l'ensemble, le débat s'est déplacé des « inquiétudes liées à la récession » à la « confirmation d'une reprise modérée », mais la différence entre les institutions qui se concentrent sur l'impact politique et les investisseurs particuliers qui se concentrent sur les fluctuations immédiates reste évidente.
La résonance des aspects techniques et fondamentaux
L'indice du dollar américain est actuellement coté à 100,23, proche du récent plus haut. D'un point de vue technique, le support se situe dans la fourchette 99,80-100,00 (sur la base du plus bas d'octobre et du retracement de Fibonacci), tandis que la résistance se situe dans la zone 100,50. Sa capacité à percer doit être confirmée par les données du secteur des services ISM. Si le rendement du Trésor américain à 10 ans dépasse encore 3,60 %, cela pourrait renforcer la dynamique haussière du dollar américain ; à l’inverse, si l’or maintient un support stable à 3 960 $, cela signifie que la demande de valeur refuge est toujours là.
Par rapport à la panique au plus bas de 99,50 fin septembre, ce cycle de rebond du dollar est plus ordonné, montrant que le marché s'adapte au rythme politique d'« assouplissement progressif » de la Fed.
Perspectives : inquiétudes cachées au milieu de la résilience
À court terme, la fermeture du gouvernement a retardé la publication des données non agricoles, et l'ISM PMI du secteur des services (attendu à 50,7) deviendra la prochaine préoccupation du marché. Si son sous-indicateur de l'emploi continue d'être faible, cela pourrait raviver les attentes de baisses de taux d'intérêt et pousser le dollar à nouveau sous la barre des 100.
À moyen et long terme, la différenciation structurelle du marché du travail doit encore être résolue par des politiques. La reprise du www.xmaccount.commerce et de la finance devrait soutenir la consommation, mais la faiblesse persistante du secteur manufacturier mettra à l'épreuve la capacité de la Fed à équilibrer la situation. À l’avenir, les investisseurs devraient se concentrer sur la transmission de la croissance des salaires à la dynamique de la consommation, ainsi que sur l’impact marginal de la géopolitique mondiale sur la chaîne d’approvisionnement.
Dans l'ensemble, même si ces données ADP n'ont pas modifié la ligne principale de l'assouplissement, elles ont donné au marché un répit. Les fluctuations à court terme devraient être sous contrôle, et les tendances à long terme dépendent toujours de la qualité de la reprise des données officielles sur l’emploi et des réponses politiques.
Le contenu ci-dessus concerne « [Site officiel de XM Foreign Exchange] : les données ADP font grimper le dollar américain pour l'approcher du point critique, et le vrai jeu ne fait que www.xmaccount.commencer ! » Il est soigneusement www.xmaccount.compilé et édité par l’éditeur de XM Foreign Exchange. J'espère que cela vous sera utile pour votre trading ! Merci pour le soutien !
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