Trump, Federal Rezerv'in sorumluluğunu üstlenmesi için şahin Warsh'u aday göstermeyi planlıyor ve doların düşüşü hafifleyebilir

Asya Piyasası Eğilimleri

Perşembe günü Federal Reserve, ABD dolarına bir miktar destek sağlamak için biraz şahin bir sinyal yayınlasa da, yatırımcıların ABD politikasının görünümü hakkında hâlâ şüpheleri var. ABD doları endeksi, ABD seansı sırasında gün içi en yüksek seviyesi olan 96,66'ya kadar yükseldi, ardından sert bir düşüş yaşadı ve gün içinde tüm kazanımlarından vazgeçti. Şu an itibariyle ABD doları kote edilmiştir.

Trump: Federal Reserve'ün başkan adayı önümüzdeki hafta açıklanacak ve faiz oranlarının yüzde 2 ila 3 puan düşmesi gerekiyor; dünyadaki en düşük faiz oranlarından yararlanmayı hak ediyoruz ve Federal Rezerv şimdi faiz oranlarını önemli ölçüde düşürmeli; Hükümetin kapanmasını önlemek için iki partili sistem benimsenecek.

Trump, Putin'in Ukrayna'nın bazı bölgelerinde bir haftalık ateşkesi kabul ettiğini söyledi. Zelensky: Enerji tesislerinde varılan ateşkes ayın 29'u gecesi başlayacak.

İran, ticari gemilere erken uyarıda bulundu ve Pazar ve Pazartesi günü Hürmüz Boğazı'nda gerçek zamanlı deniz tatbikatları yapacak. İran Meclis Başkanı: Mevcut durumda ABD Başkanı Trump'a güvenmek zor; İran Devrim Muhafızları Komutan Yardımcısı: Hiçbir tehditten korkmuyoruz. Caydırıcılığımız ve milletimizin iradesiyle düşmanın riskli eylemler yapmasını başarıyla engelledik.

Suudi ve İsrailli yetkililer, Irak'a karşı olası askeri eylemi görüşmek üzere ABD'yi ziyaret etti. Avrupa Birliği, İran Devrim Muhafızlarını "terör örgütü" olarak nitelendiriyor.

CME Group altın, bakır ve bazı alüminyum vadeli işlemlerinin marj seviyelerini artırdı.

Dünya Altın Konseyi: Küresel merkez bankaları dördüncü çeyrekte 230 ton altın satın aldı. Altın talebi 2026'da güçlüivmenin devam etmesi bekleniyor.

ABD Senatosu ödenek tasarısını ileri sürmeyi başaramadı ve federal hükümet bir kez daha "kapanma" kriziyle karşı karşıya. İç Güvenlik Bakanlığı'na yeni bir ödenek tasarısı getirilebilir.

Kurumsal görüşlerin özeti

Analist David Scutt: Kevin Warsh seçimi kazanırsa, ABD doları yen karşısında kısa vadede kısa vadeli bir daralma eğilimi gösterebilir.

Trump, Federal Reserve başkan adayını bu gece açıklayacak. Piyasa haberleri, ABD hükümetinin Kevin Warsh'u Federal Rezerv başkanı olarak onaylamaya hazırlandığını söylüyor. Tahmin piyasasında, Trump'ın destek oranı zaten çok daha düşük bir seviyede, bu da piyasanın Fed'in politikasının şahin bir tutuma dönüşeceğine dair beklentilerini artırdı. Bu değişiklik ABD dolarının eğilimini destekliyor ve "doların değer kaybı" söylemine meydan okuyor. Japonya'da zayıflayan yurt içi verilerle birlikte ABD doları, yen karşısında kısa pozisyon sıkışması riskiyle karşı karşıya.

Eski Fed Guvernörü Kevin Warsh, yaygın olarak hâlâ yarıştaki en şahin aday olarak görülüyor ve onun atanması, piyasanın Fed'in diğer adaylara göre bağımsızlığı konusundaki endişelerini bir miktar hafifletebilir. Yatırımcıların spekülasyondan onaylanmış riskleri fiyatlamaya yönelmesiyle USD'de net bir olumlu tepki oluştu. 2006'dan 2011'e kadar Fed Guvernörü olarak görev yaptı, bu da küresel mali krizi ilk elden deneyimlediği anlamına geliyordu. Bu arka plan çok önemliydi: Fed'in kriz sırasında nasıl çalıştığına, baskı altındaki politika oluşturma sürecine ve merkez bankasının gücünün pratik sınırlarına tanık oldu. Uzun zamandır aşırı gevşek politikalara, büyük bir bilançoya ve Fed'in tüm ekonomik sorunları çözebileceği fikrine şüpheyle yaklaşıyor. Bu arka plan, piyasaların neden onu daha şahin bir seçim olarak gördüğünü ve isminin listenin en üstüne çıkmasının neden dolar açısından olumlu görüldüğünü açıklıyor.

Rick Reed'in adaylığı beklentisiyle yükselen risk varlıkları, artık favori yerine yedek olarak görüldüğü için baskı altına girebilir. Warsh'un yeni Fed başkanı olması durumunda, "doların değer kaybı" ve Fed'in yapısal gevşemesine ilişkin anlatı da ikna edici görünmeyecek ve bu da piyasanın kapsamlı bir şekilde yeniden fiyatlandırılması riskini artıracak. Pozisyonların hâlihazırda birden fazla piyasada oldukça yoğunlaşmış olduğu göz önüne alındığında, özellikle adaylıkların onaylanması ve son işlemlerin gevşemeye zorlanması durumunda beklentilerdeki bir değişimin kısa vadede önemli bir etkisi olabilir.

Bunlar arasında yen karşısında ABD doları yeniden fiyatlamayla karşı karşıya kalan döviz çiftlerinden biri olabilir. Son dönemdeki keskin düşüş, bugün açıklanan zayıf yurt içi verilerle birleşince, kısa süreli bir sıkışmaya zemin hazırladı. Ocak ayında Tokyo TÜFE verileri genel olarak beklenenden düşüktü: genel enflasyon yıllık bazda %1,5'e yavaşladı, çekirdek TÜFE %2,0'a düştü ve çekirdek çekirdek göstergeler %2,4'e düştü. Sübvansiyonlarla ilgili baz etkileri hâlâ bir faktör olsa da genel olarak beklenenden zayıf gelen veriler, basit veri çarpıklıklarından ziyade temel büyüme ivmesinin zayıf olduğunu gösteriyor.

Aralık ayı perakende satış verileri yıllık %0,9 düşüşle bu sinyali desteklerken, piyasa beklentileri hafif bir artış yönündeydi ve iç talebin zayıf olduğunu gösteriyordu. Genel olarak bu veriler, Japonya Merkez Bankası'nın yakın gelecekte faiz oranlarını artırmaya devam etmesi yönündeki baskıyı azaltıyor; özellikle yende bu hafta yaşanan keskin değerlenme bağlamında, bu da ithal enflasyon riskini daha da sınırlıyor. ABD faiz oranlarının daha sıkı olmasının beklendiği bir ortamda, ABD ve Japonya'nın kısa vadeliPiyasada yukarı yönlü kısa sıkışma eğilimi görülüyor.

Goldman Sachs: Beklentiler hayal kırıklığı yarattı, tempo yavaşladı ve faiz indirimlerinin hızının daha da gecikmesi bekleniyor

Fed'in Ocak ayındaki kararının verdiği temel sinyalin çok açık olduğuna inanıyoruz: Ekonomik büyümeye ilişkin olumlu sinyaller ve işgücü piyasasındaki "istikrarın ilk işaretleri" sayesinde komite olumlu bir politika gözlem pozisyonu oluşturdu. Bu "iyi pozisyon", Fed'e önümüzdeki aylarda verilerdeki değişiklikleri değerlendirmeye devam ederken faiz oranlarını güncel tutması için yeterli alan sağlıyor. Powell, istihdam piyasasındaki yeniden zayıflığın faiz indirimini tetiklemek için önemli bir sinyal olacağını vurgulasa da, biz Fed'in işgücü piyasasının bu yıl resesyona girmek yerine yapısal olarak istikrarlı kalacağı yönündeki temel beklentisiyle tutarlıyız.

Bu makro çerçevede, bir sonraki faiz indiriminin kısa vadede gerçekleşmeyeceği kanaatindeyiz. Powell mevcut politika duruşunu "kabaca tarafsız" veya "biraz kısıtlayıcı" olarak nitelendirdi ve Aralık nokta grafiğinin üyelerin çoğunluğunun hala politikanın daha fazla normalleşmesini beklediğini gösterdiğini belirtti. Ancak politika uygulamasının spesifik hızı kesinlikle veri performansına bağlı olacaktır. Powell, tarifelerin etkisi hariç enflasyon oranının hedefe yakın olduğuna ve tarifelerin etkisinin eninde sonunda azalacağına ve böylece politika gevşemesi için koşullar yaratacağına inanarak enflasyona ilişkin temkinli iyimserliğini yineledi. Ancak Fed içinde daha fazla genişlemeyi desteklemek için geniş bir konsensüs oluşturulmadan önce enflasyon verilerinin iyileşmeye devam etmesi gerektiği kabul edilmelidir. Nispeten iyimser enflasyon tahminimiz altında bile, yıllık çekirdek PCE'nin yıl ortasında %2 hedefine yakın olmak yerine %3 civarında seyretmesi muhtemel.

Enflasyonun yapışkanlığı ve politika tepki eşiğinin yeniden değerlendirilmesine dayanarak, faiz oranı tahmininde ayarlama yaptık: Federal Reserve'ün ilk olarak Haziran ayında bir sonraki 25 baz puanlık faiz indirimini yapması, ardından Eylül ayında bu döngünün son faiz indirimini yapması bekleniyor. Bu, federal fon oranının eninde sonunda %3-%3,25 aralığına geri dönmesine olanak tanıyacak; bu, FOMC'nin tahmini son nokta faiz oranları aralığının kabaca merkezinde yer alıyor ve mevcut makro koşullar altında politika denge noktasını yansıtıyor.

Mizuho Bank: Japonya Temsilciler Meclisi'ndeki farklı seçim sonuçlarının JGB getiri eğrisi üzerindeki etkisi

Potansiyel sonuçları, LDP'nin kazandığı sandalye sayısına göre dört ana senaryoda sınıflandırıyor ve her senaryonun getiri eğrisi üzerindeki etkisini kısaca açıklıyoruz. Bu senaryolardan şu anda (a) ve (b) senaryolarının gerçekleşme ihtimalinin yüksek olduğuna, (b) senaryosunun ise biraz daha muhtemel olduğuna inanıyoruz.

(a) Liberal Demokrat Parti için büyük bir zafer (tek parti çoğunluğu gibi) → ayı piyasasında dikleşme

Bu senaryonun, mali genişlemeye ilişkin artan piyasa endişeleri nedeniyle getiri eğrisi üzerinde doğrudan ayı piyasasında dikleşme baskısı yaratacağına inanıyoruz. Öyle olsa bile, şehir yönetiminin yüksek onay notu piyasayı Liberal Demokrat Parti'nin sandalye sayısında önemli bir artış beklemeye sevk ettiğinden, bu sonuç büyük bir sürpriz olmayacak.

(b) Liberal Demokrat Parti sandalyelerini hafifçe artırıyor (Liberal Demokrat Parti-Restorasyon İttifakı çoğunluğu koruyor) → değişiklik yok veya boğa piyasasında hafif bir durgunluk var

Senaryo (a) ile önemli bir fark yok, ancak Gao Şehri Hükümetinin parti içindeki etkisindeki artış senaryo (a)'dan daha küçük olacak. Mevcut hükümetin iktidarda kalmasıyla mali genişleme endişelerinin önemli ölçüde azalması pek mümkün görünmüyor.zayıf. Ancak bu endişenin daha da yoğunlaşacağını düşünmüyoruz. Eğer piyasalar büyük ölçüde senaryo (a)'da fiyatlanmışsa, o zaman mali genişlemeye ilişkin aşırı endişeler bir miktar hafifleyebilir, bu da oranların yatay hareket etmesine veya hafifçe düşmesine neden olabilir.

(c) Liberal Demokrat Parti sandalye kaybetti (Liberal Demokrat Parti-Ishinkai ittifakı çoğunluğu elde edemedi) ancak en büyük parti konumunu korudu → boğa piyasası yataylaştı

Liberal Demokrat Parti bazı sandalyeleri kaybetti ve Liberal Demokrat Parti-Ishinkai ittifakının Başbakan Sanae Takaichi tarafından belirlenen zafer eşiğinin altına düşmesine neden oldu. Liberal Demokratlar en büyük parti olmaya devam ediyor ve koalisyonun (veya onun genişletilmiş versiyonunun) iktidarda kalmasına izin veriyor. Ancak Başbakan Takaichi, siyasi geleceğini açıkça seçim sonuçlarına bağladığı için istifa olasılığı önemli ölçüde artacak. Gao hükümetinin görevden alınması, başlangıçta mali genişleme endişelerini hafifletebilir ve getiri eğrisinde yukarı yönlü bir yataylaşmayı tetikleyebilir.

(d) Liberal Demokrat Parti'nin sandalye sayısı önemli ölçüde azaldı ve bir rejim değişikliği meydana geldi → faiz oranları önemli ölçüde arttı

Liberal Demokrat Parti'nin sandalye sayısı önemli ölçüde azaldı ve bu durum Liberal Demokrat Parti-Resinkai İttifakının istifasına yol açtı. En büyük muhalefet partisi olan Reform Merkezi İttifakının yeni bir hükümet kurduğunu varsayalım. Bu senaryoda, iki ana faktörün faiz oranlarını yukarı çekeceğini düşünüyoruz: mali genişlemeye ilişkin artan endişeler ve Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımına ilişkin artan beklentiler. Sonuç olarak, getiri eğrisi boyunca önemli bir yukarı yönlü faiz oranı baskısı bekliyoruz.

UBS Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri Görünümü: Siyasi primler döviz kurunu yukarı çekebilir ancak 1,20'nin üzerinde birçok direnç mevcut.

Siyasi faktörler ABD dolarının daha fazla düşüşünü teşvik ederse, EURUSD paritesi piyasanın endişe duyduğu 1,23 ila 1,25 referans noktasına ulaşabilir. Ancak, EURUSD paritesinde aşırı iyimser olmamanızı tavsiye ediyoruz. İlk olarak, yukarıda bahsedilen risk faktörlerinin çoğu giderek daha net hale gelebilir. İkincisi, nasıl Avrupalı ​​yetkililer euronun aşırı gücüne karşı direnecekse, politika yapıcıların da doların aşırı zayıflığına karşı direnmeleri bekleniyor. Üçüncüsü, ABD ekonomik verileri Fed'in genişleme döngüsünü 2026'nın ilk yarısında sona erdirmeye yetecek kadar sağlam olabilir. Birlikte ele alındığında bu faktörler EURUSD'nin 1,20 seviyesinin üzerine çıkmasını ve önümüzdeki aylarda yükselişini sürdürmesini zorlaştırıyor.

EUR/USD'nin 1,20 hedefimize ulaşmasıyla birlikte risklerin dengelendiğini ve USD'deki değer kaybının büyük bir kısmının geride kaldığını düşünüyoruz. EURUSD kısa vadede hedefi aşabilir ancak önümüzdeki aylarda 1,20 civarında konsolide olmasını bekliyoruz.

Temel tahminimiz döviz kurunun 1,20 civarında dengeye ulaşması yönünde olsa da yukarı ve aşağı yönlü ciddi riskler devam ediyor. İlgili faktörlerin gelişimine bağlı olarak EURUSD 1,20'den her iki yönde de uzaklaşabilir. Fed'den gelecek daha fazla çalkantı, EUR/USD'nin 1,25'e yaklaşmasının kapısını açacak; ABD istisnacılığına dönüş ve Avrupa'nın büyümesinin 2026'da hızlanamaması, EUR/USD paritesinin 1,15 veya daha düşük seviyelere düşmesine neden olabilir.

UBS: Makro pozitiflere karşı politik prim koruması, ABD dolarının zayıflamasının ardındaki mantık ve görünüm

Ocak ortasından bu yana ABD doları yeniden baskı altında. Buna tek bir olay neden olmadı;Olumsuz faktörlerin birleşiminin sonucudur. Bu, ABD'nin Grönland'a yönelik talepleri, tarife tehditleri ve sonunda bir tür "anlaşma" ile başladı. Grönland'la ilgili gerginlikler küresel yatırımcıların cesaretini kırdı ve ABD Hazine tahvil getirilerinin kısa süreliğine toparlanmasına yol açtı. Ayrıca ABD hükümetinin kapanma riski, Federal Reserve başkanının seçiminde olası değişiklikler ve Yüksek Mahkeme'nin tarifelerin yasallığı konusundaki kararı doların zayıflığını daha da artırdı.

Yen'e olası müdahale ve "Plaza Anlaşması 2.0" sonucuna ilişkin raporlar mevcut düşüş eğilimini daha da güçlendirdi. Bu gelişmelerin son dönemde bir araya gelmesinin, uluslararası yatırımcıları dolar risk primi üzerinden fiyatlamaya sevk ettiğini düşünüyoruz. Genel olarak altın ve değerli metal fiyatlarındaki keskin artış, yatırımcıların son dönemdeki siyasi ve jeopolitik gelişmelere ilişkin endişelerini yansıtıyor.

Siyasi durum doları aşağı çekse de, makroekonomik temeller başlangıçta doların güçlenmesi yönünde olumluydu. En son işgücü piyasası raporu önceki verilere göre daha güçlüydü ve büyüme beklentileri de önemli ölçüde iyileşti; bu durum, Başkan Powell'ın bugünkü Fed toplantısındaki konuşmasında da doğrulandığı gibi, Fed fonlarının faiz indirimine ilişkin beklentilerin yeniden fiyatlanmasına yol açtı. Bu arada küresel ekonomik verilerde henüz belirgin bir iyileşme yok. Açık olmak gerekirse, mali harcamalar hızlandıkça ekonomik büyüme ivmesinin 2026'da artmasını bekliyoruz. Güçlü bir ABD ekonomisi genel olarak ABD doları için olumlu olsa da, küresel ekonomik toparlanma aynı zamanda konjonktürel para birimlerini destekleme eğilimindedir ve genellikle buna zayıf bir ABD doları eşlik eder. İkinci faktörün daha büyük bir etkiye sahip olduğuna inanıyoruz, bu da G10 ülkeleri ve gelişmekte olan piyasalardaki büyüme dostu para birimlerinin güçlü performansına yansıyor.

Yukarıdaki içerik tamamen "[XM Döviz Resmi Web Sitesi]: Trump, Federal Rezerv'in sorumluluğunu üstlenmesi için şahin Warsh'u aday gösterme niyetinde ve ABD dolarının düşüşü hafifleyebilir" ile ilgili. XM Döviz editörü tarafından özenle derlenmiş ve düzenlenmiştir. Umarım ticaretinize yardımcı olur! Desteğiniz için teşekkürler!

Anı yaşayın ve geçmişi özleyerek veya geleceği dört gözle bekleyerek şimdiki hayatınızı boşa harcamayın.